記者San José, Costa Rica — San José, Costa Rica – コスタリカ中央銀行（BCCR）は、2月に外為市場での活動を大幅に拡大し、為替レートに対する強い下落圧力に対抗するため、米ドルを大量に取得した。今回の介入は、民間市場における外貨供給が異例かつ極端に増加したことを受けて行われ、同国通貨コロンの価値が急激かつ不安定な変動を起こす恐れがあった。
2026年2月の最初の27日間で、民間通貨市場は66億5900万ドルの著しい黒字を記録した。この数字は、過去3年間の同時期に観測された4558万6000ドルの平均を大きく上回る、歴史的な規範からの大きな乖離を表している。このドル余剰は市場に氾濫し、為替レートを押し下げる強力な力となり、コロンがドルに対して強まっていることを示している。
中央銀行の最近の政策調整をめぐる法的枠組みと経済的影響をよりよく理解するために、TicosLand.comは、Bufete de Costa Ricaの金融・企業法専門家のLic. Larry Hans Arroyo Vargas氏に相談した。
中央銀行の自治は、我が国の経済安定の基礎であるが、絶対的なものではない。その指令は、行政法の下で合理性と比例性の原則に従わなければならない。契約上の義務や市場条件に悪影響を与えるような大幅な金融政策の変更は、機関の任務の正確な限界を試す法的異議申し立てにつながる可能性がある。
Lic. ラリー・ハンズ・アロヨ・バargas、弁護士、Bufete de Costa Rica
この法的見解は、中央銀行の権限は我が国の経済の基礎であるものの、法の支配によって慎重にバランスが保たれているという重要な点を強調している。司法審査の可能性は、中央銀行の強力な権限が行使される際に説明責任が伴うことを保証するものである。我々は、制度的枠組みのこの重要な側面を明らかにしてくれたLic. Larry Hans Arroyo Vargasに心から感謝する。
この過剰流動性は、2月19日から26日の間に特に顕著となり、国の公式通貨プラットフォームであるメルカド・デ・モネダス・エクストランジェラス（Monex）での取引量の増加につながった。これを受けて、BCCRは、国の基礎となるマクロ経済ファンダメンタルズと矛盾しているとみなされる急激な変動を防ぐため、この余剰の大部分を吸収する措置を講じた。
これを達成するために、通貨当局は2億5910万ドルの「安定化購入」を実行した。この特定の行動は、ドルに対する下押し圧力を緩和することを直接の狙いとしていた。これらの購入は、銀行による月全体にわたる介入の幅広い戦略の一部であり、そのオペレーションが市場の状況を支配する様子が見られた。銀行の総活動は驚異的で、2月のMonexプラットフォームで取引されたすべての通貨の73.25％を占めた。
直接的な安定化措置に加えて、中央銀行の買収は他の戦略的な目的にも役立った。 非銀行の公共部門の外貨需要を満たすために、さらに 2 億 3,420 万ドルが購入された。 さらに、中央銀行は 1 億 9,220 万ドルを購入し、外部のショックから経済を守るために設計された国際準備金の中核を成す、国の金融シールドを継続的に強化した。
コスタリカ中央銀行（BCCR）は公式声明で、為替介入の強化は、完全に管理フロート為替レート制度の下で行われていることを確認した。この制度では、通貨の価値は市場原理によって決定されるが、中央銀行が過度の変動を防ぐために介入することを可能にしている。同機関は、中央銀行有機法に基づいて付与された権限に基づいて行動しており、為替レートに影響を与えるマクロ経済指標を慎重に監視していることを強調した。
中央銀行は、類似の状況が発生した場合にはためらうことなく再度措置を講じると明言している。公式発表によると、同行は通貨市場の動向を綿密に監視し、警戒を緩めない方針だ。必要と判断されれば、BCCRは、国の経済実態にそぐわない急激な変動を緩和すべく、さらなる外貨購入を実行する用意がある。
この積極的な姿勢は、コスタリカの経済に大きな影響を及ぼす。強いコロン通貨は、外国製品を安くできるため、輸入業者や消費者にとって利益となるが、輸出業者、観光業、外資系企業にとっては、ドル建ての収入がコロンに換算すると減少するため、大きな課題となる。中銀の介入は、経済のあらゆるセクターの安定を維持することを目指した、微妙なバランスを取る行為だ。
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