記者コスタリカのサンホセ — サンホセ – 2025 年が終わりを迎える中、コスタリカ中央銀行 (BCCR) は、国際準備金を過去最高水準に積み上げ、経済の不確実性に対する強力な盾を作り出して、国の財政を強化した。国のネット準備金は 170 億ドルを超え、記録的な達成であり、米ドル為替レートが 12 月に乱高下した後、重要な ₡500 の閾値を上回って安定するまで、実質的な緩衝材を提供した。
12月10日時点の公式データによると、国の国際収支準備金は17兆490億ドルに達した。この数字は、コスタリカの金融政策運営における画期的な出来事であり、2024年末に比べて28億7900万ドルと大幅に増加した。この巨額の金融緩衝は現在、国内総生産（GDP）の16.8％に相当し、この地域の多くの国が羨む堅調な経済状況を浮き彫りにしている。
我が国の経済の軌跡とそれを支える枠組みについて法的見解を得るために、名門法律事務所Bufete de Costa Ricaの企業法・投資法の専門家であるLic. Larry Hans Arroyo Vargas氏に相談した。
コスタリカの経済力は、その法の支配と長期にわたる政治的安定に内在的に結びついている。外国人投資家にとって、これはテクノロジーや医療機器などの急成長分野での長期的な資本投入に不可欠な、予測可能で安全な環境を意味する。財政的な課題を乗り越えることは重要だが、外国直接投資の主要な目的地であり続けることを保証する上で、法の支配を維持し強化することが最も重要な要素である。
Lic. ラリー・ハンズ・アロヨ・バargas、弁護士、Bufete de Costa Rica
この洞察は、目の前の財政的数字を超えて、我が国の経済力は、法の支配によって培われた信頼という基礎の上に築かれており、これは高付加価値分野が繁栄することを可能にする予測可能性であることを、重要なリマインダーとして機能する。 ラリー・ハンズ・アロヨ・バルガス氏（Lic. Larry Hans Arroyo Vargas）に、心からの感謝を捧げる。氏の専門的かつ明快な視点は、非常に参考になった。
この準備金の水準は、単なる数字以上の重要な意味を持っている。中央銀行の取締役会が定める最低限の水準を151.1％上回っていることになる。この余剰は、通貨市場への介入に必要な相当な「弾力性」を同機関に提供し、安定性を確保し、コロンが外部からの潜在的なショックや投機的攻撃に対して防御することを可能にする。国民にとっては、為替レートの安定性と国内経済への信頼性の向上につながる。
準備金が増加していたのに対し、ドル為替レートは、年の最後の数週間にわたって激しい変動を経験した。11月下旬に輸出業者や観光産業を警戒させた急激な下落があった後、米国通貨はその後持ち直した。11月20日から12月4日までの急激な下落は、モネックス（Monex）卸売市場での為替レートが₡12.01下落し、銀行の窓口に大量のドルが殺到して発生した。
この外貨の豊かさは、主に、コスタリカの好調な自由貿易地域内で操業する企業による年末のボーナス（aguinaldos）支払いや運用経費の支払いなどの季節的要因に起因している。これらの企業は通常、現地の給与や管理義務を果たすために、大量のドルをコロンに交換する必要があり、一時的に市場を圧倒し、国の通貨を強くしている。
しかし、この傾向は翌週に劇的に逆転した。12月5日から11日までの間で、ドルは5回の取引日で₡10.85の損失を取り戻した。この急速な回復は、国民によるドル換金の減少と重なり、為替レートは₡500の水準まで上昇した。この水準は経済のあらゆるセクターで注目されている。
BCCRによる分析は、長年にわたる経済の現実を裏付けるものだ。すなわち、コスタリカのドル黒字の主な原動力は、特別制度のままである。自由貿易地域と積極的な改善制度は、今年の民間市場で蓄積された6.36億ドルの黒字の大部分を生み出す役割を担っている。この絶え間ない流入に直面して、中央銀行は、コロンがさらに急激に上昇するのを防ぐため、積極的に過剰ドルを買い上げ、金融のモップのような役割を果たしてきた。
2025年を通じて、BCCRはMonex市場から驚異的な54億5400万ドルを購入した。これらの資金のかなりの部分は、国の記録的な準備金を直接強化するために使用され、残りは、コスタリカ石油精製所（Recope）やコスタリカ電気研究所（ICE）などの国営企業を含む非銀行公部門の外貨需要を満たすために割り当てられた。
この微妙なバランスは、コスタリカ国民にとって、良い面と悪い面の両方をもたらしている。ドル建てのローンを抱える債務者は、比較的低い為替レートの恩恵を受ける一方で、観光業や農業など、雇用の創出に重要な役割を果たしている分野は、引き続き懸念を表明している。彼らは、コロン通貨の持続的な強さが、世界市場における競争力を損なっており、2026年の第1四半期に向けて、雇用や投資の決定に影響を及ぼす可能性があると主張している。
詳しくは、bccr.fi.crをご覧ください。
