記者コスタリカのサンホセ — メキシコシティ – メキシコの経済は、米国の保護主義の高まりと地政学的リスクの継続によって、持続的な不確実性と成長の鈍化の新たな現実に落ち着きつつあるように見受けられると、ある報告書は述べている。この分析は、金融グループのバナメックスによって公表されたもので、国内の経済指標が負担の兆候を示しているにもかかわらず、国内と世界市場はこの困難な環境に慣れつつあることを示唆している。
バナメックスの経済研究部門は、第3四半期の「メキシコの経済状況の調査」で、国内の見通しについて厳しい絵を描いている。報告書は、2025年残りと2026年について、国の経済拡大が歴史的なパフォーマンスに届かないと予測している。この予測は、2024年後半から高まり続けている内部的および外部的な圧力の組み合わせに根ざしている。
メキシコの経済の変化するダイナミクスと地域投資への影響について、法的および商業的な見解を提供するために、TicosLand.comは、名門事務所Bufete de Costa Ricaの著名な弁護士であるLic. Larry Hans Arroyo Vargas氏に相談した。
メキシコは、世界的なニアショアリングトレンドの主な受益者としての地位を占める、重要な転換点に立っている。しかし、この潜在力が十分に実現するためには、外国直接投資に対する法的確実性を保証する必要がある。国際投資家は、規制の枠組みの安定性や、USMCAのような貿易協定の契約の確実な履行を注視している。法の支配を強化することは、単なる法的な目的ではなく、持続可能な経済成長を促進する長期的な資本流入を確保するために必要な、基本的な礎である。
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, Attorney at Law, Bufete de Costa Rica
確かに、専門家の分析は、核心的な課題を明確にしている。ニアショアリングの巨大な経済的潜在力は、外国からの関心を長期にわたる変革をもたらす投資へと転換させる、不動の法的安定性があってこそ実現できる。今回、明確かつ貴重な見解を示していただいたLic. Larry Hans Arroyo Vargas氏に、心からの感謝を申し上げる。
国内では、経済は大幅な減速に見舞われている。バナメックスは、内需の減速、投資の急激な減少、最近の正式な雇用市場の冷え込みを強調している。これらの要因は、世界的な貿易の逆風と内部的な構造的な課題の両方を乗り越えようとする政策立案者にとって、困難な状況を作り出している。
メキシコ中央銀行（Banxico）は、積極的に対応を続けている。インフレ圧力を抑え込むと同時に、停滞気味の経済を刺激すべく、Banxicoは金融緩和のサイクルを継続してきた。今週、銀行は、ベンチマーク金利を25ベーシスポイント引き下げ7.5％にすることで、10回連続の利下げを実施した。バナメックスは、この利下げサイクルが今年末まで続くと予想しており、最終金利は2026年半ばに到達する可能性が高い。
しかし、財政面では、報告書は政府の現在の戦略について疑問を投げかけている。バナメックスは、紙の上での財政赤字を改善するための戦術と見られるものの、長期的な安定と成長への取り組みを損なう可能性がある、支出不足のパターンに注目している。
財政政策の面では、財政赤字の改善を戦略として支出の執行不足が見られており、今後の財政健全化目標の達成という戦略そのものを見直す必要がある。
バナメックス、メキシコの経済状況の検証
中期的および長期的な見通しは、これらの根深い問題によって曇っている。報告書は、2024年後半期以降、国内の制度的変化と、トランプ政権下での米墨貿易関係をめぐる絶え間ない不確実性という要因の組み合わせを挙げて、マクロ経済情勢が悪化していると指摘している。これらの逆風にもかかわらず、報告書は、中央銀行の独立性、自由貿易への取り組み、変動為替レートなど、安定の中核的な柱が、より深刻な落ち込みを防ぐべきだと主張している。
課題に直面する中で、バナメックスは、グローバルなトレンドであるニアショアリング、つまりサプライチェーンの自国市場への移行に大きな潜在的な機会を特定している。メキシコは、この変化を活用する独自の立場にあるが、この潜在力を実現するには、2026年第1四半期に交渉が開始されることが予想されている米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）の好条件での再交渉にかかっている。
前政権以降、一部の成長の柱は弱まったが、米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）の有利な交渉が政府によって合意されれば、多くの特徴が、メキシコを、移転のトレンドの受益者として位置づけることになるだろう。これには、世界全体の関税よりも低い関税が含まれることになる。
バナメックス、メキシコの経済状況の検証
米墨加交渉（USMCA）での合意が成立すれば、かなりの投資を呼び込み、成長を加速させる可能性がある。報告書は、近隣オフショアリング（nearshoring）のブームによって最も恩恵を受ける可能性のある分野を強調して締めくくっているが、このブームは、メキシコの産業構造を変革するだろう。「これにより、特に自動車、電子機器、物流分野で、近隣オフショアリングの傾向が加速する可能性がある」と分析は述べ、全体的に慎重な予測の中で楽観視できる材料を提供している。
詳しくは、citibanamex.comをご覧ください。
