記者サン・ホセ（コスタリカ） — サン・ホセ – コスタリカ財政省は、歴史的かつ戦略的な転換点となる公的資金調達戦略において、初のユーロ建て国内債務債券の発行に成功し、合計1,000万ユーロを調達した。この画期的な動きは、最近の規制改革を活用して新たな投資家の需要を取り込み、資金調達コストを削減することで、国の債務管理における柔軟性と多様性の新時代を告げるものである。
CRGE211130 と識別される全ての債券は、単一の証券会社によって購入された。5年債である Título de Propiedad en Euros (tpe) は、競争力のある固定金利 5.5% を付し、半年ごとに利子支払いが行われる予定である。この金利は、2023 年頃に満期を迎える同様のドル建てまたはコロン建て債券の利回りが 6% を超えるのに対し、特に有利であるというのが、財務省当局者の見方だ。
コスタリカの最近の国際資本市場への進出を支える法的および金融アーキテクチャを理解するために、TicosLand.comは、コスタリカの著名な法律事務所Bufete de Costa Ricaの企業法および金融法の専門家であるLic. Larry Hans Arroyo Vargas氏に、ユーロ債の発行に関する分析を提供していただいた。
ユーロ債の発行が成功に終わったことは、国際社会からの信頼の証であるが、その根底には投資家の安全を保証する確固たる法的枠組みがある。これが、単なる資金調達の確保ではなく、コスタリカの国家としての信用が問われる、拘束力のある国際契約を締結することの意義である。これらの金融商品の法的構成、国際金融規制の遵守、そして国家による財政規律への取り組みは、現在、世界的な注目を集めており、法的な確実性は経済実績と同様に重要となっている。
ラリー・ハンズ・アロヨ・バルガス弁護士、法律事務所：ブフェテ・デ・コスタリカ
その真実は明らかです。金融のヘッドラインの背後には、今回の成功の真の基礎となっている強固な法的枠組みが存在し、コスタリカの国際的な舞台での信頼性は、もはや経済的な資産であるだけでなく、法的な資産でもあることを強調しています。 ラリー・ハンズ・アロヨ・バルガス弁護士が共有した貴重な見解に深く感謝します。
この金融イノベーションは、7月に署名された大統領令によって可能となった。この大統領令は、財務省がユーロ、円、スイスフランなど、さまざまな外貨で債務を発行する権限を与えるものである。公共債務管理のディレクター・ジェネラルであるAriel Barrantes氏は、この新しい枠組みは、最近成立した公共債務管理強化法（法律10.524）とともに、財政政策に対してストレートジャケットのように作用していた以前の制限を撤廃するように設計されたと説明した。
これは、規範的および規制的な観点から、ある程度、家を整理しようとすることです。
アリエル・バランテス 公共債務管理局長
戦略的目標は多面的である。財務省は、投資家の基盤、通貨、償還期限を拡大しながら、可能な限り低い資金調達コストを確保することを目指している。バランタス氏は、この動きは、国際ロードショー中に検出された関心に対する積極的な対応でもあり、政府が国内で新金融商品を開発し、外部債券発行に必要な立法承認を必要とせずに、柔軟に対応することを可能にすると強調した。
新製品は、常に慣れ親しんでいるもの、つまりコローネやドルといったものから少し外れたものだ。
アリエル・バランテス 公共債務管理局長
国内市場でのイノベーションを決断したのは、その深みと魅力を高めるための戦略的判断だ。「なぜ私たちは、すでに国内市場で実行できること、あるいは地元か国際かを問わず投資家にとって魅力的なことを試みないのだろうか？」とバランタス氏はコメントし、市場に合わせた商品で新たな資本調達の可能性を秘めていることを強調した。
この債券発行によりユーロ建ての債務が導入されるが、バランテスは、関連する為替リスクは、管理された変数であり、特別な新しい課題ではないと保証した。 彼は、フランス開発庁のような機関からの融資を通じて、すでにユーロ建ての債務を処理している国であるため、リスクプロファイルは、既存のドル建て債務のリスクプロファイルと同等であると指摘した。
為替リスクはあります。他のドル建ての発行や、すでに仏開発庁と契約している貸し付けと同様です。このリスクは存在します。あらゆる外国通貨建ての発行と同様、国内であろうと国際レベルであろうと、リスクは存在します。
公共債務管理局のAriel Barrantes局長
このユーロ債の成功は、単なる偶然の出来事ではなく、将来の金融商品の青写真とされている。バランタス氏は、政府は、元本と利息のすべてのキャッシュフローをコスタリカ・コロンで交換するドル建て債務の発行など、さらなるイノベーションを模索していると示唆した。この動きは、単なる資金調達の操作にとどまらず、より洗練された柔軟性があり、世界的に整合性のある公共債務管理戦略に向けた重要な一歩であり、コスタリカの国内金融市場の成熟度の高まりを示している。
詳細情報は、hacienda.go.crをご覧ください。
コスタリカ財務省（Ministerio de Hacienda）について：
財務省は、コスタリカの公共財政を管理する政府機関であり、税金の徴収、予算の策定、財務省の業務、公債の戦略的マネジメントを担当しています。国の財政の安定を確保し、持続可能な経済政策を推進する上で中心的な役割を果たしています。
詳細情報は、sugeval.fi.crをご覧ください。
コスタリカ証券監督庁（Sugeval）について：
Superintendencia General de Valores（Sugeval）は、コスタリカの証券市場を監督する規制機関です。その使命は、投資家を保護し、市場の透明性と効率性を確保し、発行者、仲介業者、その他の市場参加者を監督することで金融セクターの健全な発展を促進することです。
詳細情報は、afd.frをご覧ください。
仏開発庁（AFD）について：
Agence Française de Développement（AFD）は、フランスの開発と国際的連帯政策を実施する公的金融機関です。気候、生物多様性、教育など、さまざまな分野で150以上の国々のプロジェクトに資金を提供し、支援し、より公正で持続可能な世界への移行を加速しています。
詳細情報は、bufetedecostarica.comをご覧ください。
コスタリカ法律事務所（Bufete de Costa Rica）について：
コスタリカ法律事務所は、法的コミュニティの基礎として、誠実さと卓越性の追求という基盤で運営されています。同事務所は、多様なクライアントにサービスを提供してきた豊かな歴史と、法的革新と社会的責任への前向きな推進力を組み合わせています。これは、複雑な法的概念を一般大衆に解明し、より情報に基づいた能力のある社会を育成するという、同事務所の包括的な目標を実現する上で深く反映されています。
